Όταν η εξόρυξη Bitcoin και ο juggernaut που παράγει ανθρακωρύχους ASIC, η Bitmain κυκλοφόρησε τη δική της Ενημερωτικό δελτίο IPO στο Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ τον Σεπτέμβριο του 2018, ο κόσμος έπρεπε να ρίξει μια ματιά σε ορισμένους άγριους ρυθμούς ανάπτυξης στη βιομηχανία κρυπτονομισμάτων που δεν συνδέονται καθαρά με αστρονομικά κέρδη από κερδοσκοπίες της αγοράς.
Το πιο εντυπωσιακό στοιχείο είναι το άλμα από τα έσοδα του Bitmain το 2016 (278 εκατομμύρια δολάρια) και το κέρδος (111 εκατομμύρια δολάρια) στα 2,518 δισεκατομμύρια δολάρια και 701 εκατομμύρια δολάρια το 2017 – σχεδόν 10 φορές τα έσοδα και 7 φορές στα κέρδη. Για όσους παρακολουθούν στενά τον κόσμο των κρυπτονομισμάτων το 2016 και το 2017, αυτό δεν πρέπει να είναι σοκαριστικό. Τα περισσότερα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης σημείωσαν παρόμοιες αυξήσεις στην αξία κατά την ίδια περίοδο.
Ενώ πολλοί κερδοσκόποι σπρώχνουν στο Gold Rush, ο Bitmain ήταν εκεί πουλώντας τις αξίνα. Ένας από τους κύριους παραγωγούς εσόδων της Bitmain είναι η παραγωγή τσιπ εξόρυξης κρυπτονομισμάτων και ο στόλος του υλικού Antminer που επιτρέπει στους πελάτες να εξορύσσουν Bitcoin και άλλα κρυπτονομίσματα σε ημι-ανταγωνιστικές τιμές. Με περισσότερους από 80.000 πελάτες και λίγο κάτω από τους μισούς στην Κίνα και τους υπόλοιπους στο εξωτερικό, η Bitmain έγινε ο κορυφαίος κατασκευαστής εξοπλισμού εξόρυξης παγκοσμίως.
Choppy Waters μπροστά
Ωστόσο, σε μια εποχή όπου το Bitmain θα έπρεπε να είναι κρυμμένο για τη διοργάνωση IPO, φαίνεται ακόμα να φέρει μερικές από τις πληγές που πρόσφατα μαστίζουν τη βιομηχανία κρυπτογράφησης στο σύνολό της.
Οι ρυθμοί αύξησης των εσόδων και τα περιθώρια κέρδους μειώνονται, ή τουλάχιστον οδηγούν σε σοβαρή χαλάρωση. Τα μικτά περιθώρια κατά τους πρώτους έξι μήνες του 2018 ήταν 36%, μειωμένα από 48% το 2017 και 54% το 2016. Το προσαρμοσμένο απόσβεση σε περιουσιακό στοιχείο (ROA) και η απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) μειώθηκαν επίσης κατά το ήμισυ το 2018 από το 2017 . Η Bitmain συνδυάζει επίσης και τα δύο πρώτα τρίμηνα του 2018 σε ένα πρώτο ημίχρονο (H1) για να αποσπάσει την προσοχή από τα στοιχεία της περαιτέρω μείωσης.
Όπως και οι πολλοί έμποροι που αποδέχτηκαν την κρυπτογράφηση για τις υπηρεσίες τους στα τέλη του 2017 και στις αρχές του 2018, η Bitmain έχει επίσης κολλήσει στην κατοχή περιουσιακών στοιχείων που έχουν υποτιμηθεί σημαντικά. Με το 27% των αγορών το 2017 να πληρώνονται με κρυπτογράφηση, αυτό είναι ένας τεράστιος λογιστικός πονοκέφαλος για το 2018 όσον αφορά τον προσδιορισμό των πραγματικών εσόδων και των φορολογικών υποχρεώσεων.
Το 2017, όλοι φαινόταν να είναι πρόθυμοι να αφήσουν τους ώμους στυλ Black Friday-Walmart για ένα Antminer S-9. Με τις τιμές κρυπτογράφησης να μειώνονται και τα περιθώρια κέρδους να συρρικνώνονται για εξόρυξη, το ίδιο έκανε και η ζήτηση. Αυτό αφήνει το Bitmain με ένα ολόκληρο άγνωστο προϊόν σε ένα τέταρτο που δεν πήγε όπως είχε προγραμματιστεί.
Ζήστε δίπλα στο hodl, πεθαίνετε από το hodl. Η Bitmain διαθέτει επίσης τεράστια ποσά Bitcoin, Bitcoin Cash, Ether, Litecoin και Dash. Αντιπροσώπευε αυτά τα κρυπτονομίσματα στο κόστος (τιμή κατά τη στιγμή της απόκτησης) και όχι στην τρέχουσα αγοραία αξία. Ανάλογα με το πότε αποκτήθηκαν αυτά τα κρυπτονομίσματα, οι συμμετοχές του Bitmain θα μπορούσαν να είναι ένα τεμάχιο από αυτό που κάποτε ήταν. Η Bitmain κατέχει επίσης την AntPool, μία από τις μεγαλύτερες δεξαμενές εξόρυξης Bitcoin στον κόσμο με εκτιμώμενο ποσοστό 17,83% του συνολικού ποσοστού κατακερματισμού.
Ωστόσο, όπως συμβαίνει με κάθε εταιρεία που τη συντρίβει απολύτως σε μια σχετικά ανεκμετάλλευτη νέα αγορά, οι ανταγωνιστές αρχίζουν να βιάζουν σαν καρχαρίες να μυρίζουν αίμα. Εταιρείες όπως η Canaan, Inc, η Ebang International Holdings και ακόμη και η Samsung πιθανότατα θα καταπατήσουν την κυριαρχία στην πώληση εξοπλισμών εξόρυξης και εξόρυξης της Bitmain.
Ακολουθήστε μας στο Facebook Ελάτε μαζί μας στο Telegram Ακολουθήστε μας στο Twitter
Οι προηγούμενες επενδύσεις στο Bitmain περιελάμβαναν περίπου 784 εκατομμύρια δολάρια στους γύρους της σειράς Α και της σειράς Β, συμπεριλαμβανομένων των IDG, Sequoia China και του ταμείου Sinovation Kaiai Lee, NewEgg, EDBI – του εταιρικού επενδυτικού σκέλους του Συμβουλίου Οικονομικής Ανάπτυξης της Σιγκαπούρης και της Coatue. Οι ιδρυτές Ketuan Zhan και Jihan Wu κατέχουν 36% και 20%, αντίστοιχα.
Ανεξάρτητα από τη μείωση των περιθωρίων κέρδους και την επιβράδυνση της αύξησης των εσόδων, η Bitmain εξακολουθεί να φαίνεται να κατευθύνεται προς μια ισχυρή IPO. Αν και η Bitmain δεν έχει κυκλοφορήσει μια σαφή εικόνα, σύμφωνα με τον Coindesk η εταιρεία θα μπορούσε να επιδιώξει συγκεντρώστε περίπου 18 δισεκατομμύρια δολάρια στο IPO του, δίνοντάς του μια αποτίμηση μεταξύ 40 και 50 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Μόνο ο χρόνος θα δείξει πώς οι μακροοικονομικές επιπτώσεις μιας αγοράς αρκούδων και οι ανησυχίες που αναφέρονται παραπάνω θα επηρεάσουν την αποτίμηση της Bitmain.
Αυτό άρθρο από τον Alex Moskov δημοσιεύθηκε αρχικά στις CoinCentral.com, ο συνεργάτης μας στα μέσα ενημέρωσης.
Άλεξ Μόσκοφ
Ο Alex είναι ο αρχισυντάκτης του CoinCentral. Ο Alex συμβουλεύει επίσης τις νεοσύστατες εταιρείες blockchain, τις οργανώσεις επιχειρήσεων και τους ICO σχετικά με τη στρατηγική περιεχομένου, το μάρκετινγκ και την ανάπτυξη επιχειρήσεων. Λυπάται επίσης που δεν αγόρασε περισσότερα Bitcoin το 2012, όπως και εσείς.
