द माउंट गोक्स एक्विजिशन डील: द इन्स एंड आउट्स – व्हाई इट मेक सेंस

जोशुआ टी। क्लेन फॉक्स रोथ्सचाइल्ड एलएलपी के साथ एक भागीदार है, जो वित्तीय सेवाओं, पुनर्गठन और संबंधित सेवाओं पर अपने अभ्यास को केंद्रित करता है। उस पर पहुंचा जा सकता है [ईमेल संरक्षित]

की गाथा माउंट गोक्स और इनसॉल्वेंसी में एक्सचेंज के वंशज बिटकॉइन में दिलचस्पी रखने वाले किसी भी व्यक्ति से परिचित हैं, क्योंकि कई महीनों से बिटकॉइन की खबरें हावी हैं। माउंट गोक्स ने कंपनी को बचाने के लिए फरवरी 2014 में जापान में पुनर्गठन के लिए दायर किया, हालांकि जापानी अदालत ने दिवालिया होने की देखरेख करते हुए अंततः कंपनी को पुनर्गठित करने के प्रयास को मंजूरी देने से इनकार कर दिया।.

परिणामस्वरूप माउंट गॉक्स को औपचारिक रूप से परिसमापन में डाल दिया गया और सभी माउंट गॉक्स संपत्तियों को संभालने के लिए एक ट्रस्टी को रखा गया। एक संबंधित अध्याय 15 दिवालियापन कार्यवाही संयुक्त राज्य अमेरिका में भी दायर की गई थी, और उस फाइलिंग की मंजूरी अभी भी सीमित है.

इसके अलावा, इस साल की शुरुआत में इलिनोइस में एक माउंट गोक्स ग्राहक द्वारा संयुक्त राज्य में एक वर्ग कार्रवाई की गई थी, साथ ही साथ कनाडा में एक समान सूट भी था। संयुक्त राज्य अमेरिका के वर्ग कार्रवाई को माउंट गॉक्स के लगभग 127,000 ग्राहकों / लेनदारों की ओर से जानबूझकर दायर किया गया था। इसलिए पिछले तीन महीने इलिनोइस, टेक्सास, कनाडा और जापान सहित कम से कम चार मंचों पर सक्रिय मुकदमेबाजी और अदालती कार्यवाही के साथ माउंट गोक्स और उसके ग्राहकों के लिए कानूनी रूप से व्यस्त रहे। एक बार जब माउंट गोक्स को जापान में परिसमापन में डाल दिया गया था, तो एक्सचेंज के ग्राहकों और लेनदारों के लिए बहुत सारी आशा खो गई होगी.

हालाँकि, निवेशकों के एक समूह ने माउंट गॉक्स को बचाने की योजना के साथ परिसमापन की घोषणा पर कार्रवाई की। मैं प्रतीत होता है क्योंकि वास्तव में निवेशक समूह पिछले कुछ समय से माउंट गॉक्स का अधिग्रहण करने की योजना पर काम कर रहा है, जिसमें मूल माउंट गोक्स इन्सॉल्वेंसी फाइलिंग से पहले.

इस प्रकार, निवेशक अधिग्रहण योजना के बारे में हम जो जानते हैं, उसका सारांश, और दूसरा, निवेशक अधिग्रहण का मूल्यांकन और सौदा क्यों समझ में आता है.

Who?

Sunlot Holdings, लिमिटेड एक Cypriot विशेष प्रयोजन वाहन है जिसे प्रस्तावित अधिग्रहण के लिए उपयोग किया जा रहा है। Sunlot में शामिल ज्ञात निवेशक हैं: ब्रॉक पियर्स, बाल अभिनेता उद्यमी बने; विलियम क्विगले, वेंचर इनवेस्टमेंट और क्लियरस्टोन वेंचर पार्टनर्स के सह-संस्थापक; सिल्क रोड इक्विटी में पार्टनर निवेशक और फंड मैनेजर, मैथ्यू रोसजक.

इसके अतिरिक्त, जॉन बेट्स, जो यूबीएस और गोल्डमैन सैक्स के लिए इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म प्रबंधित करते हैं, को एक निवेशक होने के रूप में उल्लेख किया गया है, लेकिन कथित तौर पर Sunlot अदालत के दस्तावेजों (28 मार्च 2014 को एक पुनर्गठन योजना, जिसे कथित तौर पर जापानी अदालत के साथ दायर किया गया था) 28 पुनर्गठन योजना)) सनोट में रुचि रखने वाले बेटों का कोई उल्लेख नहीं है। हालांकि, बेट्स “न्यू माउंट गोक्स” के सीईओ होंगे, अगर सनोट अंततः माउंट गोक्स को प्राप्त कर लेती है.

क्या?

तिथि करने के लिए, वास्तव में Sunlot क्या खरीद रहा है, इसका केवल उल्लेख अस्पष्ट रूप से किया गया है। जहां तक ​​संकटग्रस्त अधिग्रहणों का सवाल है, तो आदर्श यह है कि एक खरीदार संपत्ति खरीदता है। इसका कारण यह है कि एक परिसंपत्ति आधारित सौदे में एक खरीदार जो संपत्ति चाहता है, उसे “चेरी-पिक” कर सकता है और वह संपत्ति नहीं छोड़ सकता है जो वह नहीं चाहता है। इसके अलावा, एक खरीदार उन देनदारियों को भी छोड़ सकता है जो वह नहीं चाहता है, जो एक व्यथित स्थिति में आमतौर पर देनदारियों में से अधिकांश है.

हालांकि, कभी-कभार अधिग्रहण कंपनी के शेयरों की खरीद से किया जाता है। 28 मार्च की योजना के अनुसार, Sunlot की अधिग्रहण योजना, टिब्बाने केके के स्थानांतरण पर एक जापानी निगम है, जो माउंट गॉक्स का 88 प्रतिशत का मालिक है। केके, जो सहायक है, ने वास्तव में एक्सचेंज का संचालन किया.

इस बहुमत के स्वामित्व के माध्यम से, Sunlot अपनी सभी संपत्तियों और देनदारियों सहित, माउंट गोक्स का स्वामित्व और नियंत्रण करेगा। यह आश्चर्य की बात नहीं होगी कि अगर सनलोट, माउंट गॉक्स के मूल संस्थापक, जेड मैककेलेब से माउंट गॉक्स केके के शेष 12 प्रतिशत स्वामित्व को खरीदने पर काम कर रहा है।.

कितना?

माउंट Gox अधिग्रहण के लिए Sunlot क्या भुगतान करेगा? एक बिटकॉइन। सचमुच। यह वास्तव में वास्तव में इसे छोड़ना उचित नहीं है, इसलिए कुछ संदर्भ बाद में लेख में प्रदान किए गए हैं.

ग्राहक / लेनदार?

यह Sunlot अधिग्रहण योजना का एक बहुत ही महत्वपूर्ण हिस्सा बन गया है। मूल रूप से, सभी माउंट गोक्स ग्राहकों के लिए यह प्रस्ताव प्रस्तावित निपटान समझौते (निपटान समझौते) में सन्निहित है, जो कि इलिनोइस श्रेणी की कार्रवाई में पहुंच गया है और अप्रत्यक्ष रूप से अनुमोदित है.

यह निपटान समझौता, जापानी अदालत द्वारा स्वीकृत सुनलोट के पुनर्गठन योजना के अधीन है, एक योजना जो 28 मार्च के पुनर्गठन योजना से कुछ अलग होनी चाहिए, इस तथ्य के कारण कि इसमें शामिल कुछ शर्तें निपटान समझौते के साथ विरोधाभासी हैं। अनिवार्य रूप से, निपटान समझौता निम्नानुसार प्रदान करता है:

• Sunlot ने Mt Gox की परिसंपत्तियों (आरंभिक वितरण) को तुरंत वितरित किया – वर्तमान में Mt Gox द्वारा धारण किए गए सभी बिटकॉइन और फ़िएट करेंसी, जो माउंट गोक्स द्वारा आयोजित 200,000 हाल ही में खोजे गए बिटकॉइन से जुड़े हुए हैं – एक आनुपातिक ऑडिट द्वारा निर्धारित आनुपातिक आधार पर 127,000 प्रभावित ग्राहक। ग्राहकों को भी माना जाएगा जैसे कि वे न्यू माउंट में 16.5 प्रतिशत ब्याज रखते हैं। Gox, उन्हें कंपनी लाभांश में साझा करने की अनुमति देता है, साथ ही भविष्य के किसी भी खरीद या समान अनुपात में आईपीओ से लाभ होता है.
• एक प्रशासन और अभियोजन कोष ग्राहक के हितों और लगभग 275 मिलियन डॉलर की चोरी की ग्राहक संपत्ति की वसूली का प्रबंधन करेगा। जापानी अदालत द्वारा नियुक्त प्रशासक / ट्रस्टी नोबुकी कोबायाशी द्वारा ट्रस्ट में रखी गई माउंट गोक्स संपत्तियों में प्रशासन और अभियोजन कोष को $ 10 मिलियन की पूंजी दी जाएगी, जो प्रशासन और अभियोजन निधि के लिए प्रशासक के रूप में काम करेंगे। यह बीज धन प्रशासन और आगे की वसूली के प्रयासों को बढ़ावा देगा। बरामद परिसंपत्तियों में से 10 प्रतिशत की प्रोत्साहन कार्वॉ को संपत्तियों की वसूली में उनकी भागीदारी के लिए सनलोट को भुगतान किया जाएगा। अंत में, अधिग्रहण के बाद, Sunlot, व्यावसायिक रूप से उचित सर्वोत्तम प्रयासों का उपयोग करके किसी भी व्यक्ति या संस्था के खिलाफ नागरिक कार्यों की जांच करने और मुकदमा चलाने के लिए निर्धारित करेगा, जो किसी भी तरह से माउंट गॉक्स बिटकॉइन और फिएट करेंसी की हानि या चोरी में शामिल है, और समर्थक माता को वापस करने के लिए। प्रभावित माउंट गोक्स के सदस्यों को इस तरह की जांच और अभियोजन के माध्यम से बरामद किसी भी बिटकॉइन या फिएट मुद्रा.

9 मई, 2014 को, इलिनोइस कोर्ट ने निपटारे की प्रारंभिक मंजूरी दे दी, और उसके बाद होने वाली अंतिम सुनवाई को लंबित कर दिया (और यदि) तो Sunlot पुनर्गठन योजना को जापानी अदालत ने मंजूरी दे दी है.

महत्वपूर्ण रूप से, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि मीडिया में जो रिपोर्ट की गई है, उसके विपरीत, ग्राहकों को स्वचालित रूप से न्यू माउंट गॉक्स में एक वास्तविक ब्याज नहीं मिलेगा, बल्कि “यदि वे धारण करते हैं … तो न्यू माउंट गॉक्स में हिस्सेदारी” और माना जाएगा। तदनुसार, उनके आनुपातिक, संभावित उलट प्राप्त करें, लेकिन वे स्वचालित रूप से न्यू माउंट गोक्स के इक्विटी धारक नहीं होंगे.

सौदा: आकलन

सुनलोट प्रस्ताव (राशि) का योग और पदार्थ एक बहुत अच्छी तरह से सोचा गया, लचीला अधिग्रहण योजना को दर्शाता है जिसमें बहुत समय और व्यय शामिल है (ये चीजें सस्ती नहीं हैं)। इसका स्पष्ट प्रमाण है, सनोट की क्षमता धुरी और दिशा बदलने की क्षमता है और माउंट वॉक्स स्थिति की बदलती गतिशीलता के आधार पर निस्संदेह.

मार्क कारपेल के साथ एक समझौते के माध्यम से माउंट गॉक्स खरीदने का मूल सुनलोट जाहिर तौर पर सुनलोट के लिए चिकना, कम परेशानी और सस्ता होगा। माउंट गॉक्स दिवालियापन फाइलिंग ने इस मूल योजना को स्पष्ट रूप से बाधित कर दिया है, हालांकि, कई चीजें हैं जो अब सनलोट के पक्ष में काम कर रही हैं.

सबसे पहले, माउंट गोक्स के नीचे की ओर सर्पिल और इसकी दिवालियापन फाइलिंग ने माउंट गोक्स की सभी चीजों के लिए मीडिया में एक वैश्विक मंच बनाया। Sunlot उस मंच का दोहन करने में सक्षम रहा है ताकि प्रेमी जनसंपर्क और डिजिटल मीडिया के उपयोग के माध्यम से अपने अधिग्रहण के लिए समर्थन जुटा सके। मीडिया में सुनील के हर कदम की व्यापक रूप से रिपोर्ट की गई है, जो पूरी तरह से अनजाने में नहीं है। यह एक क्लासिक, आजमाया हुआ और सच्चा व्यथित खरीदार रणनीति है.

दूसरा, यूनाइटेड स्टेट्स क्लास एक्शन का अस्तित्व वास्तव में Sunlot अधिग्रहण योजना के लिए एक वरदान रहा है क्योंकि इसने 127,000 Mt Gox ग्राहकों को लगभग 50,000 से प्रभावी, कुशल और कम खर्चीली पहुंच के लिए Sunlot दिया और उन पर समर्थन हासिल करने के लिए एक तंत्र बनाया। 50,000 ग्राहक.

इसके अलावा, इस तथ्य के कारण कि क्लास एक्शन में निपटान के लिए Sunlot के पास संयुक्त राज्य अमेरिका की अदालत की मंजूरी है, Sunlot ने जापानी अदालत (और संभवतः संयुक्त राज्य अमेरिका के दिवालिएपन अदालत) में पुनर्गठन योजना की मंजूरी लेने में अपने उत्तोलन में वृद्धि की है अंततः अधिग्रहण को पूरा और उपभोग करने के लिए आवश्यक है.

सौदा: क्यों?

तो, यह चौंकाने वाला सवाल यह है कि सनलोट यह सब क्यों कर रही है? सतह पर, यह आवश्यक रूप से बहुत मायने नहीं रखता है। कहने के लिए बहुत सारे चलते हुए भाग हैं (और उस पर महंगे हैं) एक समझ है। बिजनेस इनसाइडर के साथ हाल ही में एक साक्षात्कार में, बेट्स से पूछा गया कि क्या कुछ छिपी हुई मूल्य या अंतर्निहित संपत्ति है जो किसी को अभी तक महसूस नहीं हुई है.

बेटों को सुनलोट लिपि में रखा गया और “समूह की प्राथमिकता ग्राहकों को धनराशि लौटा रही है, और व्यापक बिटकॉइन पारिस्थितिकी तंत्र के लिए विश्वास बहाल करने में।”

यह अच्छा लगता है और माउंट गोक्स पराजय में परोपकारिता और दान की एक खुराक निश्चित रूप से माउंट गोक्स ग्राहकों और लेनदारों, और संभवतः व्यापक बिटकॉइन समुदाय द्वारा स्वागत किया जाएगा। हालांकि, हर कोई जानता है कि लोग केवल उस अवसर पर काफी समय और पैसा लगाते हैं जो उस निवेश पर महत्वपूर्ण रिटर्न की संभावना रखते हैं.

Sunlot एक स्थापित क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज प्लेटफॉर्म खरीद रहा है, जो दुनिया में अपनी तरह का सबसे बड़ा एक्सचेंज था। हां, सामग्री ब्रांड क्षति है। हां, Sunlot को प्लेटफॉर्म प्रौद्योगिकी का पुनर्गठन करने और सुरक्षा को कसने की आवश्यकता हो सकती है, जिसके लिए कुछ प्रारंभिक पूंजीगत व्यय की आवश्यकता होगी.

पेशेवरों और सलाहकारों की सूची Sunlot तुरंत उपयोग करने का इरादा दिखाती है कि ये पूंजीगत व्यय महत्वपूर्ण हो सकते हैं। हालांकि, माउंट गोक्स के पास वर्तमान में कम से कम एक मूल्यवान ज्ञात संपत्ति है: इसकी 127,000 व्यक्ति ग्राहक सूची। विनिमय या समान मध्यस्थ के लिए, ग्राहक कुंजी हैं और व्यवसाय के अंतिम (और कभी-कभी एकमात्र) राजस्व चालक हैं.

अधिक ग्राहकों का अर्थ है अधिक लेनदेन, जिसका अर्थ है अधिक शुल्क और कमीशन। हां, न्यू माउंट गोक्स उन ग्राहकों को बनाए रखने के लिए काम करने जा रहा है, लेकिन 28 मार्च के पुनर्गठन योजना का उपयोग करते हुए हमारे गाइड के रूप में सनलोट में पहले से ही काम कर सकते हैं ताकि ग्राहकों को माउंट गोक्स के साथ रहने के लिए प्रोत्साहित किया जा सके। उदाहरण के लिए, 28 मार्च पुनर्गठन योजना में वर्तमान ग्राहकों के लिए भविष्य में मुफ्त और / या कम कमीशन प्रदान करने के लिए गो-फॉरवर्ड व्यवसाय के प्रावधान हैं।.

प्रोत्साहन हमेशा ग्राहकों को बनाए रखने के लिए काम नहीं करता है, इसलिए 28 मार्च के पुनर्गठन योजना में प्रावधान हैं कि ग्राहकों को वितरण प्राप्त करने के बाद “बाहर निकलना” सीमित होगा।.

पहला, प्रारंभिक वितरण के बाद एक वर्ष की “लॉक-अप अवधि” है। आरंभिक वितरण में ग्राहकों को तुरंत 200,000 बिटकॉइन के अपने प्रो रटा शेयर मिल जाएंगे, हालांकि, जो बिटकॉइन प्राप्त होते हैं, उन्हें पहले वर्ष के दौरान कैश नहीं किया जा सकता है या अन्यथा लेनदेन नहीं किया जा सकता है.

दूसरा, Sunlot पुनर्गठन योजना में ग्राहकों पर प्रतिबंध है कि वे कमीशन वितरण खाते से अपने त्रैमासिक वितरण को स्थापित करने के लिए (आरंभिक वितरण के बाद ग्राहकों को पूरा करने के लिए जारी रखने के लिए) एक वर्ष तक ऐसे वितरण प्राप्त करने के बाद चूक गए। दूसरे शब्दों में, यदि कोई ग्राहक इस ट्रस्ट खाते से वितरण प्राप्त करता है, तो वह ग्राहक तुरंत वितरण को नकद में वापस नहीं ले सकता है। इसलिए 28 मार्च पुनर्गठन योजना के तहत माउंट गोक्स ग्राहकों के लिए कोई जल्दी बाहर नहीं निकलेगा.

यही है, जब तक कि कोई ग्राहक न्यू माउंट गॉक्स को उसके दावों को बेचना नहीं चाहता। उस स्थिति में, 28 मार्च पुनर्गठन योजना पूर्व निर्धारित ग्राहक दावों को खरीद मूल्य से 50 प्रतिशत से लेकर 80 प्रतिशत तक का दावा मूल्य प्रदान करती है। 28 मार्च के पुनर्गठन योजना के तहत, यदि आप सौदे की समाप्ति के बाद पहले वर्ष को नकद में लेना चाहते हैं, तो आपको अपने मूल्य के 50 प्रतिशत पर न्यू माउंट गॉक्स को अपना दावा बेचना होगा।.

फिर से, इनमें से कुछ या सभी प्रावधान एक संशोधित पुनर्गठन योजना में बदल सकते हैं, जो कि समझौता समझौते के साथ योजना को तैयार करने के लिए Sunlot जापानी अदालत में प्रस्तुत करेगा (महत्वपूर्ण रूप से, चीजों को शामिल करना जैसे कि ग्राहक धन को तत्काल खाते में अनुमति देना).

हालाँकि, मुझे लगता है कि यह ग्राहक के महत्व को इंगित करता है, क्योंकि Sunlot / New Mt Gox की प्रमुख संपत्ति है और व्यवसाय की सफलता और Sunlot के निवेश की सफलता के लिए वर्तमान ग्राहकों को यथासंभव लंबे समय तक बनाए रखने की आवश्यकता है। । यह वास्तव में सौदा और आकर्षण का दिल है.

तो, माउंट गोक्स में “छिपा हुआ मूल्य” या “अवास्तविक संपत्ति” इतना छिपा या असत्य नहीं हो सकता है। सनलोट ने स्पष्ट रूप से यह माना है और इसमें शामिल जोखिम उठाने के लिए तैयार है, दोनों एक सफल संकटग्रस्त अधिग्रहण के लिए महत्वपूर्ण हैं.

जब इन शब्दों को देखा जाता है, तो वास्तव में Sunlot अधिग्रहण बहुत मायने रखता है.